Johan Van Geeteruyen, gestionnaire de fonds chez Petercam, sort des sentiers battus avec une sélection d’actions belges largement orientée vers les petites et moyennes capitalisations : Econocom, Tessenderlo, Galápagos, Euronav et Sipef.
Econocom
Valorisation intéressante : ratio valeur d’entreprise/résultat opérationnel de 9,5 pour 2014 malgré les coûts de restructuration d’Osiatis. La fusion avec Osiatis dope le potentiel de croissance grâce aux synergies de ventes et aux économies de coûts, excellent historique, momentum favorable et fortes perspectives de croissance.
Tessenderlo
Potentiel de hausse de 50% en cas de succès de son turnaround (restructurations, désinvestissements) en 2014. L’arrivée d’un nouvel actionnaire, Luc Tack, peut accélérer la métamorphose de Tessenderlo.
Galápagos
La majorité des investisseurs se concentre sur le traitement expérimental de la polyarthrite rhumatoïde pour lequel des résultats cliniques de phase 2 sont attendus au second semestre. Galápagos n’est toutefois pas une biotech mono-produit et dispose même d’un pipeline bien étoffé (en phase 2). La société dispose d’une importante trésorerie et consomme peu de cash grâce aux apports de sa division services de découverte pour tiers.
Euronav
Si le rebond des tarifs de fret pétrolier se confirme, le titre ne peut alors que continuer à grimper. L’ambition de Genmar de reprendre les tankers de Maersk peut également avoir un impact positif sur la valorisation de la flotte.
Sipef
L’huile de palme est sous le feu des critiques, ce qui pèse également sur le cours de Sipef. Les investisseurs omettent toutefois que l’industrie alimentaire ne peut faire marche arrière. Autour de 50 euros, Sipef reste une excellente valeur pour profiter du potentiel de croissance à long terme de l’huile de palme. À noter que le prix de l’huile de palme a rebondi de 20% depuis août alors que Sipef cote toujours aux mêmes niveaux.
Disclaimer : les actions reprises ci-dessus étaient au moment de leur sélection inclues dans le fonds commun de placement Petercam Equities Belgium
Cédric Boitte
