La sicafi a bouclé l’année 2012 sur des résultats supérieurs aux attentes mais a prévenu les marchés qu’elle comptait abaisser son dividende l’année prochaine.
Cofinimmo a enregistré un bénéfice par action (ajusté) de 7,61 euros en 2012, mieux qu’en 2011 (7,45 euros) et que les prévisions de la sicafi (7,45 euros). La sicafi a également vu sa valeur intrinsèque progressé de 89,66 à 92,21 euros sur l’ensemble de 2012. Cofinimmo a ainsi pu confirmer le versement d’un coupon annuel brut de 6,50 euros en mai prochain, soit un rendement net de 5,5% tenant compte du précompte de 25%.
Pour 2013, la sicafi ne table toutefois que sur un bénéfice par action de 7 euros en raison de l’impact des immeubles Livingstone I et II. À la suite de la résiliation anticipée du bail par Belfius, Cofinimmo a reçu une indemnité ayant dopé de 0,30 euro par action les résultats 2012. Cette année, la société procédera à une rénovation du bâtiment Livingstone II (et d’autres immeubles), ce qui pèsera sur les loyers perçus. La baisse annoncée du coupon brut à 6 euros par action pour 2013 (paiement en 2014) est toutefois décevante étant donné la baisse des intérêts sur la dette (taux moyen de 4,11% contre 4,20% fin 2011) et le versement d’un dividende optionnel.
Stratégiquement, Cofinimmo a annoncé un important bouleversement au niveau de son portefeuille immobilier au cours des 2-3 prochaines années. La part de l’immobilier santé (cliniques et surtout, maisons de repos) devrait en effet dépasser les 40% (contre 35,4% fin 2012) grâce à des investissements et des acquisitions tandis que celle des bureaux reculera sous les 40% (46,6% fin 2012) en raison de la reconversion de bureaux en immeubles résidentiels, de cessions et de la croissance des autres segments du portefeuille.
Cédric Boitte
www.accioz.be
