Tout sur Japon

Ces dernières années, la Bourse de Tokyo a repris des couleurs grâce la mue de l'économie japonaise. Une bonne passe qui pourrait se prolonger avec l'évolution des mentalités et une nouvelle génération de dirigeants.

Le début d'année a été favorable aux valeurs cycliques et aux secteurs décotés suite à la pandémie. Sur le long terme, l'attrait pour les valeurs nippones à forte croissance reste toutefois très important.

Les marchés obligataires tournent à leur tour la page de la crise. Aux Etats-Unis, le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a rebondi à 1,6%, au plus haut depuis février 2020.

Cette dernière décennie, la devise de ceux et celles qui désiraient faire les bons choix en matière d'épargne et d'investissements était la suivante : ne jamais aller contre la volonté des banques centrales, car elles dominent les marchés financiers. Cette devise restera d'actualité au cours des prochaines années.

Entre l'arrêt du nucléaire en Belgique, les ambitions élevées du Royaume-Uni dans l'éolien ou la sortie annoncée du charbon par de nombreux pays, la transition énergétique s'accélère. Quels sont les gagnants de ces dizaines de milliards d'euros d'investissements?

L'oracle d'Omaha est reparti à la chasse aux bonnes affaires, mais pas seulement. Son conglomérat a aussi réalisé des investissements inattendus dans Barrick Gold et Snowflake. Or et technologies, la bonne stratégie à suivre?

Le métal jaune a la réputation d'être la valeur refuge par excellence, entièrement décorrélée des marchés. Pourtant, l'once a connu un comportement assez similaire aux Bourses ces six derniers mois. Une tendance qui est loin d'être neuve et témoigne du succès des "trackers" aurifères.

De plus en plus de stratégistes se tournent vers les pays émergents pour obtenir un rendement décent de leur portefeuille obligataire. La conjoncture leur est favorable. De plus, les émetteurs des pays émergents sont plus solides qu'il n'y paraît.

Les actions restent aujourd'hui la seule classe d'actifs à privilégier dans un environnement qui restera caractérisé par la faiblesse des taux obligataires sur les emprunts souverains.

Les fonds de pension belges ont été décevants en 2018 avec un rendement médian de -4,6%, selon l'étude PIPS (Pension Investment Performance Survey) réalisée par l'expert en ressources humaines Mercer auprès de 40 fonds de pension belges, qui gèrent ensemble 3,6 milliards d'euros et couvrent 25% du marché. En 2017, le rendement médian était encore positif (+6,2%).

Selon Luc Aben, économiste en chef chez Van Lanschot, une taxe Tobin n'a de sens que dans un tax shift global. "Les mesures apparemment audacieuses ne combattent généralement que le symptôme. Cela semble être le cas de la taxe Tobin qui prétend combattre la spéculation."

Le Japon a lutté pendant presque 20 ans contre la déflation, c'est-à-dire la baisse des prix. Au pays du soleil levant, il faut souligner que c'est la femme qui gère les finances de la famille. Voici donc quelques leçons de Madame Watanabe.

La dépréciation du yen et les plans de relance ont masqué temporairement les faiblesses du Japon mais la récente rechute des indicateurs économiques souligne une nouvelle le besoin urgent de réformes structurelles pour la troisième économie mondiale.